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跨境资金将保持双向流动总体平衡局面

2018-04-20  来源: 中国金融时报   浏览量:
国务院新闻办公室举行一季度外汇收支数据情况发布会。一季度银行结售汇逆差183亿美元,同比下降55%,涉外收付款顺差107亿美元,去年同期为逆差252亿美元。另外,银行远期签约结售汇逆差呈逐月收窄态势,说明人民币汇率预期更趋稳定。

       本网讯:4月19日,国务院新闻办公室举行一季度外汇收支数据情况发布会。一季度银行结售汇逆差183亿美元,同比下降55%,涉外收付款顺差107亿美元,去年同期为逆差252亿美元。另外,银行远期签约结售汇逆差呈逐月收窄态势,说明人民币汇率预期更趋稳定。

  国家外汇管理局国际收支司司长、新闻发言人王春英称,今年以来,跨境资金双向流动形势更加稳定,外汇供求自主平衡格局进一步巩固。从今年全年的走势来看,我国跨境资金仍将保持双向流动、总体平衡的局面。

  王春英在回答《金融时报》记者提问时表示,当前我国外债风险总体可控。目前,外汇局正在会同人民银行研究进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策,充分发挥其逆周期调节作用,统筹平衡好“降低实体经济融资成本、防范跨境融资风险、促进国际收支平衡”的关系,充分发挥管理政策的前瞻性和协调性。

  对于近期的中美贸易摩擦,王春英表示,这对我国国际收支影响总体可控。首先,我国经常账户收支更趋平衡并且保持在合理区间的格局不会变;其次,经常账户中的投资收益逆差状况有望逐步改善。因此,王春英表示,在货物贸易更加平衡的情况下,综合来看,我国经常账户收支能够继续在合理区间内保持基本稳定。

  金融市场开放方面,上海、深圳两地从2017年底就启动了新一轮的QDLP和QDIE相关工作。王春英透露,外汇局将根据上海和深圳试点需求和外汇形势,拟增加这两个地方的总额度。下一步,也会根据试点和国际收支状况来稳步支持金融市场开放。

  “我们会稳妥有序推进资本项目可兑换,促进金融市场双向开放,在这方面会持续推进境内股票和债券市场的开放,完善债券通,研究沪伦通,支持沪港、深港股票市场交易互联互通机制,完善QFII、RQFII、QDII等外汇管理制度。”王春英说。

  外汇供求平衡

  关于今年以来的跨境资金流动情况,王春英表示,跨境资金双向流动形势更加稳定,外汇供求自主平衡格局进一步巩固。具体来看:

  第一,市场主体的涉外收入、支出以及结汇、售汇都呈现平稳增长。一季度,银行代客涉外收入同比增长25%,涉外支出增长19%,银行结汇增长16%,售汇增长9%,说明我国市场主体涉外经济活动总体上是有序推进的,而且是稳步提升的。

  第二,企业、个人结售汇与银行等市场机构的外汇买卖自求平衡。一方面,从企业和个人的结售汇来看,平衡状况比较好,延续了大概有半年多的小幅顺差和逆差交替的走势。今年1 至3 月份,银行代客结售汇分别是顺差23 亿美元、逆差16 亿美元和26 亿美元;另一方面,在外汇市场中,远期和期权交易引起的外汇供求,还有参与到银行间外汇市场的一些境外机构的外汇买卖等,都是其他主要的外汇供求因素,与企业、个人结售汇差额之间形成平衡关系,实现了市场的自主出清。

  第三,主要渠道的外汇供求都比较平稳。从一季度看,银行代客货物贸易结售汇顺差同比增长2%;直接投资资本金项下结售汇延续了与去年年底基本相当的顺差规模;个人购汇逐月小幅回落,一季度累计购汇同比下降1%。

  第四,外汇储备余额总体稳定。此外,一季度人民币对美元汇率中间价升值3.9%,主要体现在1 月份升值了3.2%,2 月份以来,双向小幅波动更加明显。

  王春英表示,从今年全年的走势来看,我国跨境资金仍将保持双向流动、总体平衡的局面。从国内来看,政策和经济基本面支撑因素更加稳固;从国际上看,全球经济复苏的势头还是没有改变。当然,在外部的环境中也有不稳定因素继续存在。近期的国际金融市场波动性有所上升,但稳定因素目前仍占主导地位。因此我国跨境资金流动总体平衡和平稳运行的大格局不会改变。

  外部影响可控

  王春英表示,过去几年,随着全球经济的逐步复苏,发达经济体货币政策调整主要经历了两个阶段,对全球汇市和国际资本流动产生了不同影响。

  第一个阶段,主要发达经济体货币政策明显分化。美国经济率先复苏,失业率持续下降,美联储逐步退出量化宽松货币政策并启动加息;由于经济依然低迷,欧元区、日本等经济体央行继续实施宽松货币政策。这种经济运行和货币政策方向上的较大差异,导致美元汇率出现较快升值。2014 年下半年到2017 年初,美元指数从80 左右破103,最高涨幅近30%,使得新兴经济体在这一阶段普遍面临货币贬值和资本外流压力。

  第二个阶段,主要发达经济体货币政策趋同但进程有所不同。从2016 年起,欧元区经济复苏势头开始好转欧央行开始启动货币政策正常化,逐步降低购债规模,并计划在未来停止购债。2017年后,欧元区政治稳定性有所增强,同时英国、加拿大等国央行开始加息。在此情况下,市场对欧元区等经济体复苏和货币政策调整的预期增加,对美国政府政策的期待有所减弱、更趋理性,总体上压制了美元的升值势头。2017年,美元指数回落9.9%,这期间新兴经济体货币贬值和资本流出压力明显缓解,我国跨境收支也趋向基本平衡。

  “由此可见,全球主要央行货币政策正常化在不同阶段会产生不同的传导效应,对国际汇市和资本流动的影响也不一样,目前的情形仍有助于中国国际收支保持基本平衡。”王春英认为,未来如果全球经济持续复苏,主要经济体货币政策正常化将是必然选择,但对我国的影响依然可控。第一,此次全球经济复苏是一个缓慢的过程,并且还存在不稳定、不确定因素,主要央行货币政策调整将是温和、渐进的过程。第二,主要发达经济体货币政策正常化进程不同,将会继续对美元汇率形成下行压力。如市场预期美联储加息进程已经进入后半段,欧元区等其他主要经济体货币政策正常化刚刚开始,这也能够避免全球流动性过快收紧。第三,我国经济基本面持续较好,金融市场运行总体稳健,市场主体对美联储等货币政策调整的适应能力和应对经验进一步提升,有助于积极化解外部环境变化的影响。

  应对能力增强

  今年以来,国际金融市场波动性有所上升。1 月底至2 月初,美国股票指数较快下跌,导致全球主要股指随之调整,美国国债收益率也较快上升。但我国跨境资金流动依然保持总体稳定、基本平衡,人民币汇率稳中有升、双向波动,并没有受到较大影响。

  “这说明,当前我国外汇市场适应外部环境变化的能力进一步提升,有条件更好地应对国际经济金融市场运行中的各种影响。”王春英表示,第一,国内经济金融稳定是基础,改革开放政策是保障,这些内部因素还会发挥根本性作用;第二,在经历了一段时间的跨境资金流动较大变化后,我国市场主体的涉外收支行为更加理性,跨境收支和结售汇主要从实际出发,市场预期和需求呈现多元化,有助于避免单向的集中操作,这是比较好的变化;第三,市场主体风险意识也有所增强,当前很多企业借用外债后主动考虑开展套期保值,这对我国外汇供求的影响更加中性。

  2017 年,远期、期权和掉期等银行代客外汇衍生产品交易增长21.6%;2018 年前两个月,衍生品交易占全部银行代客外汇交易的比重进一步上升。

  “外汇局一直通过自身或商业银行引导市场主体树立风险中性、财务中性意识,积极适应汇率双向波动,并要求银行做好相关服务。此外,近年来,跨境资本流动宏观审慎管理也积累了很多经验,可以更好地适应和应对形势的变化。”王春英说。(责任编辑/凤鹰)

 

 

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