科技：周小川谈金融风险 或直指监管方向

　　本网讯：近日，央行行长周小川发表的《守住不发生系统性金融风险的底线》文章，在金融行业、楼市、股市等领域不断发酵。

　　重视三大类金融风险

　　在回顾了我国金融业取得的历史性成就、金融体系的整体健康性和结构优化进程之后，周小川重点详细地指出，中国金融业存在三大类金融风险。

　　从宏观层面，金融高杠杆率和流动性风险必须引起重视。他指出，高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源。实体部门过度负债，金融领域信用过快扩张。2016年末，我国宏观杠杆率为247%，其中企业部门杠杆率达到165%，高于国际警戒线。部分国有企业、“僵尸企业”债务风险突出，地方债务加杠杆明显。此外，一些打着“金融创新”幌子的金融泡沫在多个市场积聚，还面临跨境资本流动和汇率波动等外部冲击风险。

　　从微观层面，金融机构信用风险有所表现。在银行业，近年来，不良贷款有所上升，侵蚀银行业资本金和风险抵御能力。债券市场方面，信用违约事件明显增加，债券发行量有所下降。

　　具体到金融行业乱象方面，周小川表示，存在跨市场跨业态跨区域的影子银行和违法犯罪风险。

　　他举例说，有金融套利现象：一些金融机构和企业利用监管空白或缺陷“打擦边球”，套利行为严重。

　　有理财业务运作风险：理财业务多层嵌套，资产负债期限错配，存在隐性刚性兑付，责权利扭曲。

　　内幕交易和关联交易频发：各类金融控股公司快速发展，部分实业企业热衷投资金融业，通过内幕交易、关联交易等赚快钱。

　　互金行业风险方面：部分互联网企业以普惠金融为名，行庞氏骗局之实，线上线下非法集资多发，交易场所乱批滥设，极易诱发跨区域群体性事件。

　　监管层“内鬼”问题：少数金融“大鳄”与握有审批权监管权的“内鬼”合谋，火中取栗，实施利益输送，个别监管干部被监管对象俘获，金融投资者消费者权益保护尚不到位。

　　对楼市、股市、金融均有提及

　　在文章里，周小川对楼市、股市、金融业均有所提及。

　　值得注意的是，关于住房杠杆，周小川认为中国“一些城市出现房地产价格泡沫化”。他还指出“房地产信贷增长过快”。

　　关于股市，他提到了“改革股票发行制度”，这其实就是指“注册制改革”。他还进一步解释说，通过改革发行制度和减少对市场的干预，可以“根上消除利益输送和腐败滋生土壤”。

　　对于金融业，他提出，“金融业要专注主业，注重发展普惠金融、科技金融和绿色金融”，从而实现“引导更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节”。在风控方面，金融机构需要“建立健全金融控股公司规制和监管”，“严格限制和规范非金融企业投资金融机构”，从制度上隔离实业板块和金融板块。

　　互联网金融或将面临严厉监管

　　中信证券研究部肖斐斐、冉宇航解读认为，未来金融监管的重点方向包括：

　　第一货币政策，强调对“总闸门”的有效管控，更加注重定向调控和精准微调；第二金融去杠杆将继续，而针对资产管理行业和银行理财的管理办法制定和出台或将提速；第三加强监管统筹与协调，重新构建监管框架；第四扩大金融监管范围，实现监管无死角，尤其是互联网金融或将面临严厉监管。

　　华创证券分析师周冠南认为，加强和完善监管仍是未来很长一段时间的主旋律，针对持牌机构不得超范围经营，再次定调“乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外、违法违规套利”，未来依然是重点整治方向；非持牌机构不得无证经营，“非法集资、乱办交易场所”是非法活动。

责任编辑：张旻