招商局等五大央企正式转为国有资本投资公司：纾困民企、产业整合与混改红利

本网讯：6月20日，为贯彻落实党中央、国务院关于深化国有资本投资公司改革决策部署，进一步提升改革精准性和实效性，国资委近日印发了《关于国有资本投资公司改革有关事项的通知》（国资改革〔2022〕245号，以下简称《通知》），对国有资本投资公司试点企业进行了调整优化。

近年来，国有资本投资公司改革试点加速发力，优化投资体系、加大资本投入，推动产业集聚、化解过剩产能和转型升级，提升了国有资本的控制力和影响力。

01 五大央企正式转型投资平台

国有资本投资公司是在国家授权范围内履行国有资本出资人职责的国有独资公司，是国有资本市场化运作的专业平台，并以资本为纽带、以产权为基础依法自主开展国有资本运作。

2014年7月至今，国务院国资委在央企推进改组，组建中国国新、中国诚通两家国有资本运营公司，以及国投公司、招商局集团等三批共19家国有资本投资公司试点企业，形成“2+19”的格局。

《通知》明确，中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材等5家企业正式转为国有资本投资公司。

招商局集团于2016年7月成为第二批试点企业，此次正式转为国有资本投资公司的有5家企业。

招商局集团以招商轮船为平台，整合内部航运资源，实现境内外一体化综合运营；收购上市公司中航善达，并注入相关资产，完成物业板块整体上市。

中国建材改变“红头文件”的行政管理方式，主要通过派出股权董事管好资本，将计划内主业投资、经理层成员选聘等职权授予相对控股企业的董事会。

中国宝武落实钢铁行业供给侧结构性改革，以市场化方式重组重钢、马钢和太钢，并先后托管中钢、昆钢，实现“亿吨宝武”目标。

华润集团根据所属企业实际，综合运用战略配售、跟投、限制性股票和超额利润分享等多种方式实施中长期激励。

02 明确国有资本投资功能定位

《通知》要求准确把握国有资本投资公司功能定位，持续深化改革成果，有效发挥功能作用，加快形成具有鲜明特点的发展模式。

国有资本投资公司改革承上启下，发挥资本投资运营能力，体现国有企业在服务国家战略、实现创新发展、畅通产业循环、保障社会民生等方面，进一步提高国有资本的价值。

从行业上看，五大央企分别在建材、钢铁、医疗、物业等领域占有掌控产业链的能力，通过国有资本投资公司的功能转变，五大央企将从内向外产生一系列的改变。

一是加快推进从管理下属企业向管理资本转变。

央企的下属层级多达五六级，各种参股、控股子公司数量庞大，管理的难度随之增加。长期以来，央企层层的业务上传下达体系，既不利于统筹安排、集中合力应对市场竞争的快速变化，又存在诸多的管理漏洞，导致国有资产潜在的流失风险。

五大央企向管理资本转变，意味着下属子公司更多的管理权限下放，有利于提高子公司的快速反应能力，提高在市场竞争的优势地位。

二是加大授权放权力度，激发国企管理层积极性。

国有企业普遍面临管理层的激励问题，一方面，企业的发展离不开国有企业平台的优势地位、资金实力以及政策资源，为管理层服务央企的生产经营提供了强大的平台支持。

另一方面，国有企业的性质决定了难以对管理层提供具有市场竞争力的薪酬待遇，当然，除了金融、房地产等国有上市公司管理层之外，管理层的积极性对国有企业经营效益具有直接的正向关系。

03 强化央企产业链引领作用

国资委将指导推动国有资本投资公司稳步实施综合性改革，加快建设世界一流企业，为增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力发挥更大作用。

一是有助于央企发挥自身优势，引领产业链整合升级。

央企的地位决定了天然拥有强大的资金实力、政策资源以及品牌优势，分别在各自的产业链拥有掌控、引领的全局作用。

近年来，19家国有资本投资公司试点企业产业链整合方面，进行了一系列的资本运作。

数据显示，2020年19家试点企业营业收入同比增长6.6%、净利润同比增长14.3%，大幅超过央企平均水平。在此基础上，2021年上半年试点企业营业收入和净利润同比增长34.3%和72.2%。

二是有助于央企增强国际竞争力，创建国际一流企业。

央企真正的竞争对手应该是国际一流的企业群体，只有不断地提高央企的经营效益，增强国际竞争力，发挥央企天然的优势，创建代表中国的国际一流企业。

招商局集团积极寻求香港潜在投资机会，收购香港物业管理服务供应商创毅控股53.51%股份，正式进入香港物业管理市场。

国投发挥基金投资独特优势，累计投资了一批打破国际技术壁垒、攻克“卡脖子”技术的600多家企业，其中63个项目在科创板上市。

04 一级市场国资持续增强

航空工业集团、国家电投、国家能源集团、国机集团、中铝集团、中国远洋海运、中粮集团、中国五矿、通用技术集团、中交集团、保利集团和中广核等12家企业继续深化试点。

一是央企转变为国有投资公司，拉动实体经济增长。

在转为国有资本投资公司后，这些12家央企的主要业务板块将变为投资。国有资本投资公司要比国有产业公司更灵活，聚焦战略投资板块，以国家战略性投资为主，更市场化一些，在现在的经济环境下，起到承上启下的作用，拉动实体经济。

二是国有投资公司数量增加，加剧了一级市场投资竞争。

随着上述央企正式转为国有资本投资公司，后续改组的以及新建立的国有资本投资公司将会进一步增加，一级市场国有资本占比将进一步增大，市场化投资机构面临更加激烈的竞争，在争取项目份额以及募集资金方面都会有更大压力。

招商局资本管理有50只基金，基金规模达到2800亿元。2021年，招商局资本投资项目数33个，总投资金额49.96亿元，在国资PE中位居前列。

三是国有投资规模的增加，利好民企参与国企混改政策红利机遇。

五大央企正式转型，落实国资委的《关于中央企业助力中小企业纾困解难促进协同发展有关事项的通知》，央企着重在股权投资方面，对中小微企业的投资和支持力度，为民营中小企业借助国有企业混合所有制改革政策红利创造了更多的机会。（稿源：德谷源投资  责任编辑：宿波）